En una decisión ampliamente esperada por el mercado, el Consejo del Banco Central resolvió mantener la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 4,5%, destacando que la inflación sería, en el corto plazo, menor a lo proyectado en el Informe de Política Monetaria (IPoM) de diciembre de 2025.
En su comunicado oficial, el ente emisor señaló que la evolución de la demanda ha estado en línea con lo previsto, mientras que el escenario inflacionario muestra una trayectoria más favorable en el corto plazo. No obstante, advirtió que persisten riesgos relevantes en el contexto internacional.
En el plano externo, el Banco Central indicó que “se ha ido materializando un escenario de mayor impulso para la economía chilena”, apoyado en el sólido desempeño de la economía de Estados Unidos y en el alza del precio del cobre. Sin embargo, alertó que la combinación de factores geopolíticos, fiscales y financieros continúa profundizando los riesgos del escenario macroeconómico global.
Asimismo, el organismo señaló que las condiciones financieras se han deteriorado levemente en Estados Unidos, reflejando una menor preferencia relativa por activos de ese país, mientras que han mejorado para las economías emergentes, particularmente en América Latina. En ese contexto, los mercados bursátiles han registrado alzas y las monedas de varios países se han apreciado frente al dólar.
A nivel local, el Banco Central destacó que las tasas de interés nominales de corto y largo plazo han mostrado movimientos más acotados, reduciendo el diferencial con Estados Unidos. También subrayó la apreciación del peso chileno y señaló que el crédito se mantiene sin grandes cambios, aunque durante el cuarto trimestre se observó un aumento en la demanda por parte del sector inmobiliario, coincidiendo con el interés por el Subsidio al Dividendo.
Respecto a la actividad, el ente emisor recordó que el Imacec total y no minero registraron caídas mensuales de 0,6% y 0,5% en noviembre, respectivamente, pero estimó que varios de los factores que incidieron negativamente en esos resultados tendrían un carácter transitorio. En tanto, los indicadores de corto plazo asociados al consumo y la inversión sugieren un crecimiento acorde a lo esperado, mientras que la creación de empleo continúa mostrando un desempeño acotado.
En materia inflacionaria, el Banco Central destacó que las expectativas a dos años se mantienen en torno al 3% en las encuestas de Expectativas Económicas (EEE) y de Operadores Financieros (EOF). “El escenario macroeconómico da cuenta de una inflación que, en el corto plazo, será menor a la prevista en diciembre”, señaló el comunicado, agregando que el Consejo evaluará estos antecedentes en el IPoM de marzo.
Finalmente, la institución reafirmó su compromiso de conducir la política monetaria con flexibilidad, con el objetivo de que la inflación proyectada converja al 3% en un horizonte de dos años.
Cabe destacar que esta fue la primera reunión del Consejo sin la participación de Stephany Griffith-Jones, quien finalizó oficialmente su período como consejera el 24 de diciembre de 2025. Actualmente, el Consejo del Banco Central está compuesto por Rosanna Costa como presidenta, Alberto Naudon como vicepresidente, Luis Felipe Céspedes, Claudio Soto y Kevin Cowan, quien asumió en reemplazo de Griffith-Jones.
